在2009年12月24日召开的全国商务工作会议上，商务部部长陈德明在工作报告中指出，2010年，要大力实施“走出去”战略。在此之前，商务部副部长陈健就表示，商务部将继续研究出台新的政策措施，鼓励有条件的中国优势企业积极开展对外投资和跨国经营。笔者认为，商务部高官的此番表态着实令人鼓舞。实际上，新的一年，在以美国为首的多国贸易保护主义将会继续盛行的情况下，中国企业大举海外并购的时机已趋成熟，海外并购的“春天”或提前到来。

■中国企业海外并购日臻成熟

自改革开放以来，中国在短短30多年间经历了三次并购的热潮，分别出现在20世纪80年代、90年代，以及21世纪初至今。我国最早的企业并购发生在1984年，正值全球第四次企业并购浪潮之际。由于当时我国企业并购尚处于试点和探索阶段，因此，全球第四次企业并购浪潮对我国企业并购的影响并不大，我国企业并购的发展比较缓慢，无论规模还是数量都寥寥可数。20世纪90年代后期，以美、日、欧为主，发达国家的企业又掀起了全球第五次企业并购浪潮。而这一次企业并购浪潮，是发生在人类社会由工业社会走向以全球化、一体化和信息化为特征的知识经济社会的转折时期，且并购浪潮的规模和交易额之大，是20世纪所有的企业并购浪潮中前所未有的。仅2000年，就创下了全球企业并购34600亿美元的历史纪录。受全球第五次企业并购浪潮的影响，中国企业的海外并购在2000年之后也进入了快速发展阶段，发展规模急速扩张，并购势头最为强劲，持续时间最长，且国外的并购理论、理念、思潮以及在并购浪潮中使用的各种并购模式、工具及其手段也对中国企业并购产生了比较明显的影响。2007年中国海外并购热潮达到最高点，并购总额达186.69亿美元。2008年由于美国次贷危机引发的全球金融危机寒潮涌动，部分经营不善的企业资产价值大幅缩水，市场存在诸多不确定因素，这在一定程度上降低了并购事件的发生数量。这一年中国市场共发生了66起跨国并购事件，并购金额达到490亿美元。其中43起已披露价格的并购事件并购总额达129.58亿美元，相比2007年下降了30.6%。但对于因金融危机而形成的尚处于不确定性中的海外并购市场，中国具有收购意愿和实力的企业还在伺机而动，这也为新的海外并购事件的出现创造了条件。

不久前，一个权威机构发布的最新研究报告指出，2009年以来，中国企业海外并购活动比较活跃，呈现逐季上升的态势，季度宗数从一季度的10宗增加至三季度的26宗，交易金额相应地从13亿美元增加至89亿美元。前三季度，中国企业完成的海外并购交易达到61宗，交易金额高达212亿美元。从行业来看，中国企业海外并购活动持续集中于能源、矿业及公用事业三大行业。自2003年开始，这三大行业的交易占海外并购总成交量的29%，价值则为总值的65%。2009年前三季度，交易更趋集中，并购总成交量和价值占比进一步提高，分别上升至40%和93%。按国家划分，北美企业是中国并购者的首选，2003年至2009年三季度末，其间约有106宗交易，占被公布的所有交易量的24%。就交易价值而言，同期中国对北美的投资额总计达到4322亿美元，占境外并购投资总额的28%。展望未来，中国企业海外并购将在2010年持续活跃，海外并购交易仍会以能源、矿业及公用事业为主。同时，金融行业的海外并购活动也会有所增加并呈现如下特点:一是中国并购者将开始将注意力转移至收购金融服务业的资产;二是中国国有银行或通过逐步在海外寻求合作伙伴，以在财务上支持未来进行交易的中国并购者及当地卖家;三是中国金融服务企业在寻求并购交易时，会更关注不同的问题，包括国家金融安全、整合收购资产的潜在挑战以至不同金融企业文化的差异等。